آیا دلار وارد موج جدید شده است؟

بررسی عوامل تاثیرگذار بر نرخ ارز در سه‌ماهه پیش‌رو

نرخ ارز در هفته‌های اخیر از یک فاز خنثی خارج شده و نشانه‌هایی از آغاز موج تازه دیده می‌شود. این حرکت الزاماً به‌معنای جهش پایدار نیست؛ بیشتر شبیه بازتنظیم انتظارات پس از چند ماه فشردگی است.

سه نیروی اصلی در این مقطع تعیین‌کننده‌اند: جریان حواله و تقاضای تجاری، سیاست پولی و نرخ بهره حقیقی، و روایت بودجه در سمت عرضه ارز. تا وقتی این سه نیرو هم‌جهت نشوند، شکست سطوح بیشتر شبیه نویز است تا روند.

در افق سه‌ماهه، سناریوی پایه ادامه نوسان در کریدور فعلی با تمایل صعودی ملایم است. سناریوی پرریسک، شوک سمت عرضه است؛ سناریوی آرام، تثبیت با کاهش تقاضای احتیاطی.

برای پرتفو، این تحلیل توصیه خرید یا فروش دلار نیست. معنایش این است که وزن دارایی‌های حساس به ارز باید با افق نقدشوندگی و تحمل زیان بازبینی شود، نه با تیتر روز.